Całkiem możliwe, że może być on lepszy niż wcześniej sądzono. Ta najważniejsza informacja dnia powinna podbudować oczekiwania rynku na podwyżkę stóp w grudniu, a także rzucić trochę światła na strategię Fed dotyczącą jego dalszych kroków. Nie będzie ona tak jednoznaczna, jak chciałby rynek, o czym od kilku dni konsekwentnie informują przedstawiciele Rezerwy Federalnej: John Williams z San Francisco przestrzegał, by nie oczekiwać mechanicznych działań Fed, a wczoraj szefowa Rezerwy Federalnej Janet Yellen w liście do obrońcy konsumentów Ralpha Nadera twardo broniła polityki niskich stóp procentowych.
Decydujące będzie ISM
Decydujące dla Fed będą jednak dane, które pojawią się na początku grudnia, czyli ISM, charakteryzujący aktywność w sektorze przedsiębiorstw przemysłowych (odpowiednik europejskiego PMI), oraz dane Departamentu Pracy. Przewidywania są takie, że wskaźniki będą dobre, więc razem z dzisiejszymi danymi z USA (poza PKB, będzie to jeszcze S&P/Case-Shiller obrazujący zmiany cen mieszkań w 20 amerykańskich metropoliach, oraz Indeks Zaufania Konsumentów Conference Board) wzmocnią oczekiwania na zmianę polityki Fed.
Zaktualizowane dane o PKB za III kwartał prezentują dzisiaj Niemcy, a w kolejnych dniach zrobią to Czesi i Brytyjczycy. EBC dość zdecydowanie mówi o poluzowaniu polityki monetarnej, więc dane z Niemiec nie powinny mieć większego wpływu na jego decyzje. Niemcy publikują dzisiaj również indeks IFO, charakteryzujący nastroje panujące wśród przedsiębiorców. Rynek nie spodziewa się rewolucji, choć niespodzianki – raczej nieprzyjemnej – nie można wykluczyć.
dr Maciej Jędrzejak, Dyrektor Zarządzający Saxo Bank Polska