Rating długoterminowy oparty jest oparty o trzy podstawowe przesłanki: polska gospodarka wykazał dużą odporność na kryzys związany z pandemią koronawirusa, struktura polskiego zadłużenia została określona jako korzystna mimo wzrostu tego zadłużenia, polskie instytucje nadal określane są jako zdrowie mimo niekorzystnych zmian w polskim sądownictwie.
Polska gospodarka lepiej dała sobie radę z COVID-19
Według Moody’s spadek polskiego PKB o o 2,7 procent w roku 2020 wskazuje, że Polska gospodarka była bardziej odporna na szok pandemiczny w porównaniu z innymi krajami unijnymi. W analizie podkreślono, że średni spadek PKB w całej Unii Europejskiej wyniósł 6,1 procent. Zdaniem analityków agencji wynikało to głównie z korzystnej struktury polskiej gospodarki przy stosunkowo niewielkim uzależnieniu od eksportu i turystyki. Dodatkowo spadek PKB został zahamowany dzięki wsparciu gospodarki środkami budżetowymi. W sumie w okresie pandemii wsparcie to sięgnęło 13 procent PKB.
Moody’s zaznacza, że znaczny wzrost zadłużenia został zrównoważony korzystną strukturą tego zadłużenia. Agencja określa koszty obsługi długu jako relatywnie niskie. Wynika to z faktu, że dług był zaciągany głównie w krajowej walucie. Udział zadłużenia zagranicznego spadł z 28,4 procent w roku 2019 do 23,4 procent w ubiegłym roku. Jest to zgodne z prognozami budżetowymi, które zakładały utrzymanie zadłużenia zagranicznego na poziomie poniżej 25 procent.
Minister finansów: dług publiczny w 2020 roku był niższy od planowanego
Polska ma stabilne instytucje
Agencja ratingowa określiła stabilność polskich instytucji jako wysoką i podkreśliła ich integrację z instytucjami unijnymi. Jednocześnie Moody's zauważa podwyższoną nieprzewidywalność polityki, a ocena ta oparta jest głównie na obawach dotyczących praworządności. Analitycy zwracają uwagę, że zmiany w systemie sądownictwa mogą grozić podważeniem niezależności sądownictwa i przypominają, że w tej kwestii trwa spór między Polską a Unią Europejską.
Komentarz resortu finansów
Do utrzymania ratingu odniosło się Ministerstwo Finansów. W komunikacie resortu czytamy, że podniesienie oceny ratingowej Polski byłoby możliwe, gdyby rządzący skoncentrowali się na wyzwaniach związanych z harmonogramem wycofywania się z dotychczas wprowadzonych środków wsparcia gospodarki. Taki kierunek działań mógłby z jednej strony zagwarantować trwałe ożywienie, a z drugiej zmniejszyć ryzyko zbyt długiego stosowania wsparcia.
Resort finansów zauważa, że obniżenie ratingu jest możliwe w przypadku, gdyby sytuacja fiskalna uległa istotnemu pogorszeniu lub wzrost gospodarczy znacznie spowolnił w stosunku do stanu sprzed pandemii.
Tadeusz Kościński: aby finansować rozwój gospodarki, trzeba będzie znowelizować budżet
PR24/IAR/sw