Przed nami najbardziej intensywny tydzień publikacji wyników finansowych – raporty za czwarty kwartał poda aż 325 z 1200 największych globalnych spółek. Z uwagi na solidny wzrost wśród spółek USA oraz sygnały wskazujące na powrót wzrostu wśród spółek w Europie, globalni inwestorzy z coraz większym optymizmem patrzą w przyszłość.
W najnowszym przeglądzie wyników skupimy się na dotychczasowych raportach za czwarty kwartał oraz najważniejszych spółkach, których publikacje są zaplanowane na ten tydzień.
Wzrost powraca
Znajdujemy się w połowie sezonu publikacji wyników finansowych w USA – z coraz większą pewnością można stwierdzić, że po dwóch trudnych latach naznaczonych mocniejszym dolarem oraz niższymi cenami surowców, powraca wzrost. Mimo że zyski i przychody w USA rozpoczęły odbicie już w 2016, to prognozy wskazują na dalsze wzrosty – według oczekiwań, w ciągu kolejnych 12 miesięcy zysk na akcję wzrośnie o 20,4% a przychody na akcję o 8,1%.
Jednak powyższe prognozy wyglądają na mało realistyczne i mogą się nie zmaterializować, jeśli ceny surowców nie będą kontynuowały wzrostów. Bardziej prawdopodobne jest, że w 2017 wzrost przychodów wyniesie 4-6%.
Wzrost powraca po dwóch trudnych latach
Trend widoczny w USA można także zaobserwować w Europie, choć na mniejszą skalę. Na Starym Kontynencie 12-miesięczny kroczący wzrost przychodów nadal wynosi minus 2% rok do roku, lecz w ostatnim okresie widać znaczną poprawę.
Według wskaźnika Banku Włoch mierzącego wzrost gospodarczy w strefie euro w czasie rzeczywistym, dynamika PKB w styczniu wyniosła 2,75% w ujęciu rocznym wobec 1,1% w maju 2016. Uważamy, że to przyspieszenie wzrostu gospodarczego przełoży się na wzrost przychodów europejskich spółek w 2017.
Europa prawdopodobnie pozostaje w tyle za USA o jeden kwartał
W Europie można się także spodziewać wkrótce wzrostu EBITDA – 2017 może być pierwszym pełnym rokiem ze wzrostem EBITDA od 2011 r.
Wielka trójka
Wśród 325 spółek, które opublikują wyniki finansowe w tym tygodniu, największymi są Rio Tinto, NVIDIA i BNP Paribas.
Rio Tinto opublikuje wyniki za drugą połowę roku w środę. Analitycy prognozują, że zysk na akcję wzrósł o 100% rok do roku do $1,79, a przychody o 11% rok do roku do $18,7 miliarda. Oczekiwania te są związane z poprawą w globalnym sektorze wydobywczym, rosnącymi wskaźnikami makro oraz przyspieszeniem wzrostu gospodarczego w Chinach.
Rio Tinto generuje 42% przychodów z wydobycia rudy żelaza oraz 28% z aluminium. Pozostała część przychodów czerpie z wydobycia miedzi (13%), diamentów i minerałów (10%) oraz surowców energetycznych (7%). Jest to najbardziej zdywersyfikowana globalna spółka wydobywcza, co oznacza, że jej wyniki są ważnym barometrem kondycji globalnej gospodarki.
NVIDIA opublikuje wyniki za czwarty kwartał w czwartek (po zamknięciu sesji). Analitycy prognozują, że zysk na akcję wzrósł o 80% rok do roku do $0,94 a przychody wzrosły o 50% rok do roku do $2,1 miliarda. Firma znajduje się w centrum wielkiej rewolucji związanej z bezzałogowymi samochodami, AI, wirtualną rzeczywistością, bazami danych oraz grami.
20 stycznia opublikowaliśmy rekomendację kupna akcji NVIDIA, wskazując na wzrost departamentów spółki związanych z samochodami i centrami danych, które obecnie rosną w tempie odpowiednio 60% i 120% w ujęciu rocznym.
Cena akcji NVIDIA od 2012
Źródło: Saxo Bank
BNP Paribas opublikuje wyniki za czwarty kwartał we wtorek. Analitycy prognozują, że zysk na akcję wzrósł o 9% rok do roku do 1,38 euro a przychody wzrosły o 1% rok do roku do 7,7 miliarda euro. Biorąc pod uwagę wyniki opublikowane już przez inne spółki z europejskiego sektora finansowego, spodziewamy się w przypadku BNP Paribas solidnego raportu, na który pozytywnie powinny wpłynąć takie czynniki jak wzrost akcji kredytowej oraz nasilona aktywność wśród klientów związanych z działalnością na rynkach kapitałowych.
Ogólnie spółki finansowe poradziły sobie dobrze w czwartym kwartale, a sektor zanotował lepsze wyniki od innych segmentów. Oczekujemy, że trend ten będzie kontynuowany w 2017 z uwagi na dalszy wzrost akcji kredytowej oraz większą aktywność klientów na rynku kapitałowym oraz rosnące rentowności, które podbijają wynik odsetkowy.
Poniżej przedstawiamy listę 30 największych spółek (pod względem wyceny rynkowej), które opublikują wyniki finansowe w tym tygodniu.
Źródło: Bloomberg i Saxo Bank
Peter Garnry, dyrektor ds. strategii rynków akcji w Saxo Banku