Prezes Marek Dietl w trakcie wrześniowego Forum Ekonomicznego w Karpaczu 2020 podczas prezentacji Raportu SGH i Forum Ekonomicznego mówił, że rynki kapitałowe dotychczas okazywały się odporne na zawirowania wywołane COVID-19.
Szef GPW nadal podtrzymuje, że radzą one sobie relatywnie dobrze. Wskazał, że pod koniec III kwartału 2020 następował stopniowy powrót do płynności sprzed okresu pandemii, jednak rynki w Polsce i w Rumunii utrzymywały zwiększoną płynność charakterystyczną dla zawirowań pandemicznych.
Dużą rolę odgrywa polityka monetarna
Krzysztof Borowski podkreślił, że zwłaszcza inwestorzy indywidualni, których odpływ był obserwowany na przestrzeni ostatnich lat na krajowym rynku kapitałowym, okazali się szczególnie aktywni w okresie marcowych spadków wywołanych COVID-19.
Wzrosty, które były obserwowane szczególnie rynku New Connect są pochodną aktywności inwestorów indywidualnych, szukających alternatyw dla depozytów bankowych po obniżeniu stóp procentowych. Alternatywne formy alokacji kapitału – jak Bitcoin – również zyskały na popularności.
Podczas spotkania dyskutanci zastanawiali się także, w jaki sposób utrzymać zainteresowanie inwestorów na dłużej w okresie po pandemii? W ramach czynników wspierających Marek Dietl wskazał, że dużą rolę odgrywa polityka monetarna prowadzona przez Narodowy Bank Polski.
Drugim czynnikiem jest skład głównych indeksów giełdowych. W Polsce obecnie odbywa się stopniowa reorientacja WIG20 w stronę spółek technologicznych również za sprawą debiutu Allegro, który był największym w historii krajowego rynku kapitałowego. Trzecim, wskazanym przez prezesa giełdy, były Pracownicze Plany Kapitałowe, alokujące środki na krajowym rynku kapitałowym.
Z kolei Borowski podkreślił, że proces ograniczania roli inwestorów indywidualnych będzie dalej postępował mimo coraz szerszego wachlarza usług im oferowanych, zbliżając się tym samym w stronę rynków zachodnich.
Dziś giełda pełni funkcję realizacji zysku
Prowadzący spotkanie Bartłomiej Majewski, dyrektor Centrum Przedsiębiorczości i Transferu Technologii SGH, poruszył również zagadnienie optymalnej struktury inwestorów na rynku kapitałowym. Marek Dietl podkreślił, iż rynki rozwinięte charakteryzują się tym, że większość obrotu stanowią inwestorzy instytucjonalni.
W Polsce usługi zarządzania aktywami i brokerów dla klientów indywidualnych są relatywnie drogie. Co w połączeniu z nieufnością charakteryzującą klienta indywidualnego wskazuje, że wysoki, bo 22-proc. odsetek inwestorów indywidualnych, może nie maleć szybko w najbliższej przyszłości.
Prezes GPW o przejęciach: niezmiennie patrzymy na spółki technologiczne
Z kolei jeden ze słuchaczy zapytał prezesa Giełdy Papierów Wartościowych o postrzeganie GPW i miejsce rynku kapitałowego w Polsce. Według Marka Dietla odpowiedź zmienia się wraz z czasem. Jeszcze dekadę temu giełda była miejscem pozyskania kapitału, dziś pełni raczej funkcję realizacji zysku. Jest to pochodną tego, w jaki sposób obecnie realizowane jest finansowanie inwestycji przez przedsiębiorstwa na wczesnym etapie – w coraz większym stopniu przez fundusze typu Venture Capital.
Prof. Borowski dodał, że to funkcja, która dzisiaj jest uzupełnieniem działalności GPW – crowdfunding wiąże się z możliwymi dużymi zyskami i rozproszeniem ryzyka, szczególnie atrakcyjnym w dobie niskich stóp procentowych, jednocześnie zapewniając bezpieczeństwo regulacyjne.
Sukces strefy walutowej
Kolejnym tematem rozmowy była budowa "strefy złotego". Według ekspertów Polska waluta jest obecnie niedoważona w rezerwach walutowych banków centralnych naszych zagranicznych partnerów – jak Ukraina. Świetnym przykładem są pracownicy z Ukrainy, którzy otrzymują wynagrodzenie w złotówkach, jednak kredyty na nieruchomość mogą zaciągać w hrywnie albo euro ponosząc ryzyko walutowe.
Trzema czynnikami decydującym o tym, czy polski złoty jest wykorzystywany przez zagraniczne instytucje finansowe, są: rozmiar gospodarki, stopień umiędzynarodowienia i rozmiar lokalnego rynku finansowego. Przykładem sukcesu strefy walutowej jest dolar nowozelandzki, który jest często wykorzystywany przez banki centralne państw azjatyckich. Jednak według Borowskiego w dużej mierze jest to pochodna tego, że dolar nowozelandzki jest uznawany za walutę surowcową.
Rozmawiając o pozycji polskiego rynku kapitałowego i klasyfikacji jako rynku rozwiniętego dr Dietl stwierdził, że różnice w ocenie między FTSE Russell a MCSI sprowadzają się w dużej mierze do oceny PKB na mieszkańca. Jeśli obecny wskaźnik PKB na mieszkańca utrzyma się w Polsce mimo pandemii to wtedy również MSCI zmieni klasyfikację Polski.
Brak giełdy o zasięgu regionalnym
Słuchacze zastanawiali się także jakie ułatwienia GPW będzie oferowało inwestorom w ramach crowdfundingu. Marek Dietl tłumaczył, że obecnie główną barierą ograniczająca rozwój platformy crowfundingowej jest ograniczenie ustawowe do miliona euro możliwego kapitału do pozyskania. Jednak po zakładanym podwyższeniu tego limitu do 5 mln euro będzie to stanowiło dodatkowy bodziec do rozwoju tego segmentu operacyjnego GPW.
Wzajemne pytania padały również ze strony uczestników spotkania. Marek Dietl zapytał prof. Krzysztofa Borowskiego o trzy rzeczy, których krajowemu rynkowemu kapitałowego brakuje obecnie najbardziej. Prof. Borowskiego wskazał pierwszy problem braku giełdy o charakterze regionalnym. Kolejnym aspektem jest regulacja crowdfundingu. Ostatnim elementem wymagającym uwagi jest alternatywny rynek obrotu dla dzieł sztuki i wykorzystanie nowych technologii do przeciwdziałania nielegalnemu obrotowi sztuką.
Spotkania z ekspertami
Czwartkowe Forum SGH to wspólny projekt SGH oraz Forum Ekonomicznego. Jest to cykl debat online na temat bieżących problemów gospodarczych i społecznych w kraju i na świecie. Projekt ma służyć wsparciu praktyków życia gospodarczego w podejmowaniu optymalnych decyzji biznesowych, poprzez dostarczanie analiz aktualnych trendów i zjawisk oraz metod reagowania na nie.
Do udziału w spotkaniach zapraszani są eksperci, którzy koncentrują się na takich tematach, jak innowacyjność, procesy migracyjne, energetyka odnawialna, systemy emerytalne, koniunktura gospodarcza, a także najpoważniejsze skutki pandemii COVID-19 na płaszczyźnie zdrowotnej, społecznej i gospodarczej.
PolskieRadio24.pl/DoS